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【资讯】改革不停结构性行情不止

发布时间:2020-10-17 01:59:03 阅读: 来源:灯盘厂家

改革不停 结构性行情不止

上周算是春节后首个完整交易周,除创业板外,主板和中小板指数周线均以红盘报收。  创业板表现稍弱,是因为之前创业板指数自585点以来,持续上涨已达166%,高位震荡在所难免。而中小板指数也重返2012年底以来的上升通道,唯有主板仍处于沪指 1849点以来形成的上行趋势下方。不过从目前情况看,主板已脱离短期下行趋势,反弹迹象越来越明显。热点方面,业绩预增股普遍表现优异,题材股相对突出,比如特斯拉、节能板块,TMT行业热度依然不减。从板块表现看,创业板、中小板仍然是牛股集散地,跟指数涨幅相对,部分个股涨幅惊人,似乎只有牛市才会出现这种情形。这种现象给我们的启示是,在未来较长一段时间里,也许将继续指数没有大作为但个股却表现不俗的局面。短期看,未来政策取向、A股基本面和资金情况,将使A股迎来暖春的概率较大,特别是改革受益股,机会可能更大。  从未来政策取向看,改革仍是核心,上市公司中的传统行业必将不断转型,以适应形势变化。近一年多来的行情已表明,以创业板为代表的新兴产业已俨然成为行情的火车头。随着转型的深入,可以预见的是,这种上涨势头将向中小板和主板逐步传导,比较明显的是,中小板已脱离之前跌势,重返前期上升通道。当然,目前看创业板指数似乎已较高,如果笔者没有记错,认为创业板指数风险较大的呼声从该指数向上突破1000点就已开始,可是现实情况是,创业板指数已突破1500点,且并未有拐头向下迹象,因此说现在就判断该指数已到顶则有武断之嫌。我们不妨边走边看,紧盯其上行趋势有无被破坏,若无,则火车头的作用有望延续,若有,则行情有望传导到中小板,除非中小板和主板都重返下行趋势。无论怎么样,从历史经验看,“牛市不言顶,熊市不言底”的股谚通常奏效,而从当前走势看,创业板指数无疑是牛市。  资金面方面,从近期情况看,偏中性的政策预期犹存,不过情况可能好于去年。一是以1月份贷款情况为例,央行统计数据表明,1月份新增人民币贷款1.32万亿元,创下4年来最高水平,同样明显高于去年12月份的4825亿元。这在某种程度上表明今年的流动性情况可能好于去年,央行也发布报告指出,将运用多种政策工具保持适度流动性。二是在人民币升值预期仍强外资依然选择流入我国的背景下,A股资金面偏紧的局面将有所缓解。三是互联网金融的进一步普及,也将有利对社会存量资金的挖掘。四是改革必然需要资金作为支持,这给货币政策的相对宽松提供较好预期。不过,我们不能忽视的是,在房价高企的前提下,超宽松的货币政策是难再现的,这在某种程度上抑制了股市的全面高涨,而且,随着利率市场化的进一步推进,存款利率的重心上移是必然现象,这将对资金流入股市造成些许负面影响。因此从上述分析看,资金面难现超宽松的预期,将使得市场较适合呈现结构性行情而非全面性行情。  从经济基本面情况看,稳中趋缓的情形仍将持续。由之前的重数量到如今和将来重质量发展的主基调不会改变。各行各业的改革将贯穿始终,不过不是一蹴而就的,而应当是渐进式的,所以表面看经济情况变化不大,其实各行各业都在面临着转型,甚至某些行业会遭受阵痛,不过大的方面仍然是稳定的,对应到股市也一样,指数可能波动不大,但个股的表现却是千差万别。判断我国经济基本面仍将趋稳的另一佐证是外围市场。我们最应关注美国的情况,因为本轮世界经济复苏,美国是主导者。从相关统计数据可知,美国失业率降至6.6%,为金融危机以来最低。为保持经济的稳步向好,美联储将维持宽松货币政策,这对全球股市起到了稳定器的作用。包括一项调查显示,美国小企业信心指数1月份继续保持升势。经合组织报告也显示,发达经济体复苏趋稳。总体上看,外围市场出现大幅波动的概率可能较小,这将有利于A股结构性行情的升级。  操作上,我们建议投资者摒弃博重组的思维。改革的目的之一,是为了我国经济发展市场化程度更高,那么壳资源将越来越不稀缺,可以预见的是,新股将源源不断发行,退市的老股也将逐步增加,市场将更加理性。未来较长时间里,将无所谓熊市或牛市,因为个股的两极分化将弱化指数的导向性作用。因此说,我们应当把精力放在个股上,那些业绩优异、管理优良、行业前景广阔的上市公司无疑将受到资金追捧。如果说这种个股难以捕捉,投资者可以从技术形态着手寻找,那些上升趋势良好或摆脱下行趋势的个股,重点研究其基本面情况,择优秀者介入,或有不错效果。

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