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热钱来了亚洲经济体怎么办

发布时间:2020-07-13 20:48:40 阅读: 来源:灯盘厂家

美国商务部1月30日发布初步估测数据,去年第四季度美国国内生产总值意外下降0.1%。当天,美联储宣布,为了保持经济健康运行,将保持现有每月购买850亿美元资产以及低利率政策的宽松货币政策。1月30日,纽约汇市欧元对美元汇率最高上涨至1.3587,为14个月以来最高点。进入2013年以来,欧元对美元已经升值近3%。

韩元和泰铢对日元汇率在去年第4季度分别上涨16.5%和12.1%,为15年以来最大季度涨幅。韩国财政部副部长赵钟求1月30日表示,韩国的外部环境和外汇交易市场动向“触发相当令人担忧的情形”,最新一波量化宽松政策浪潮导致“前所未有的状况”。泰国总理英拉对发达国家宽松政策的连锁效应表达忧虑,并责令相关人员商讨对策。

随着美日等发达经济体竞相力推货币宽松政策以刺激经济,包括新兴经济体在内的世界多国日益担忧“热钱”涌入对国内市场带来的不确定性。历史上,热钱已经多次彰显巨大破坏力,本轮热钱浪潮将如何发展,包括中国在内的新兴经济体应当如何“泄洪”?记者就此专访了上海交通大学现代金融研究中心主任潘英丽。

日本应慎造新一轮全球危机

在发达经济体强势宽松货币政策的推动之下,利率较高的新兴市场成为全球资本的流入热点,而美日等国的退出政策还尚不明朗。此前有观察人士预计,美联储可能要到2015年之后才考虑退出宽松政策。日本央行1月22日宣布将通胀目标调至2%。由于日本现在还处于通缩,势必将继续开动印钞机,日元汇率将进一步下跌,此前日元对美元汇率就处在下降通道。国际金融协会(IIF)1月22日发表最新一期全球资本流动报告认为,2013年流入新兴市场的资金可能会从2012年的1万亿美元增加到1.1万亿美元,2014年进一步增加到1.15万亿美元。该报告还认为,本轮资本流入不排除出现发达国家在某个时间节点收紧本国货币政策引发资本迅速回流,对新兴市场经济造成一定冲击的情况。

“新兴市场国家现在面临非常大的压力。”潘英丽表示,现在的局面很像上世纪90年代初,美国经济低落而采取低利率政策,导致大量热钱流入东南亚新兴市场国家,结果随着时任总统克林顿“新经济”政策下美国经济的提升,美元回流导致东南亚国家房地产和股市泡沫破裂,在这些国家造成金融危机。

“这次,相比美国,日本的宽松政策更值得警惕。”潘英丽说,日本常年通缩导致企业投资意愿下降,2%的通胀目标可望拉动企业增长,但是也有许多经济学家忧虑,日本的新通胀目标可能使其成为新一轮全球经济危机的肇源国。

潘英丽解释说,一来,2%的通胀目标会令日本国民要求提高国债利率,日本“失落的20年”已经使政府为拉动经济背负了高额债务,这可能再度令日本债务“爆棚”。二来,通胀目标实现之后利率的提高会导致国债价格下降,但是日本银行是日本国债的主要持有者,为了抵抗亏损,它们可能会在海外抛售资产回笼资金,如果大量抛售美国国债,那会导致美债价格下跌,全球性的经济危机又会蔓延开来。

中国:应当积极开渠“泄洪”

目前,已经有不少国家感到美日宽松政策挤出热钱的冲击力,并筹备应对措施。韩国方面正考虑加强市场对资金流动的监管,以期为货币市场降温,包括劝诫国有企业遏制国外贷款业务以及进一步加强对银行货币衍生产品交易的监管,甚至提出如果外部情形愈演愈烈,将考虑“托宾税”这样的全面金融交易税。泰国尚不打算引入金融交易税等“猛药”。

中国应当如何应对?潘英丽表示,中国需要采取综合配套针对措施,要加强金融体制改革的顶层设计以及调整经济结构、巩固实体经济。

中国当然希望热钱更多通过投资股市等推动中国实业发展。潘英丽认为,政府应当集中精力于加强上市公司监管,放宽股票发行限制,并且发展多层次资本市场,增加企业融资渠道,从而引导热钱投资更广阔的经济领域,而不要让其成为少数企业以高市盈率融资的工具。相应地,中国应当加快经济结构调整,推动着眼于未来的教育、培训、医疗等社会事业的发展。

潘英丽表示,房地产政策可能是中国政府目前的一个难点,如果继续以提高利率的方式抑制房价,那么利差可能会进一步导致热钱涌入。她认为,政府应该引入“结构性通胀”,即在信贷和分配政策上多向低收入阶层倾斜,从而降低房价收入比。

“在国际上,中国作为新兴市场国家代表也要积极发声。”潘英丽说,中国可以联合最近汇率上升的欧元区国家在国际货币基金组织对美日等的竞争性贬值至少提出批评。(记者 陈慧稚)

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